中新经纬5月6日电 (罗琨 实习生 薛婷阳)上交所信息显示，近日，国联证券拟面向专业投资者公开发行次级债券，发行面值总额不超过60亿元，拟分期发行。

　　用于偿还公司债券

　　本次债券发行的牵头主承销商为华英证券，联席主承销商、债券受托管理人为中信建投证券。债券募集资金扣除发行费用后，拟全部用于偿还到期或回售的公司债券本金。

　　募集说明书显示，最近三年末，发行人有息负债余额分别为315.74亿元、356.96亿元及445.95亿元，占同期末总负债的比例分别为63.71%、61.95%及64.63%。最近一期末，发行人不存在银行借款，也不存在公司债券外其他公司信用类债券。2021年—2023年，公司扣除代理买卖证券款和代理承销证券款的资产负债率分别为70.08%、73.64%和76.79%，呈上升趋势。

资料显示，齐鲁转债信用级别为“AAA”，债券期限6年（第一年 0.20%、第二年 0.40%、第三年 1.00%、第四年 1.60%、第五年 2.40%、第六年 3.00%。），对应正股名齐鲁银行，正股最新价为5.19元，转股开始日为2023年6月5日，转股价为5.49元。

资料显示，友发转债信用级别为“AA”，债券期限6年（第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%。），对应正股名友发集团，正股最新价为5.71元，转股开始日为2022年10月10日，转股价为6.29元。

　　经中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定，国联证券的主体信用级别为AAA级，评级展望为稳定，本次债券的信用级别为AA+级。

　　评级报告也提到，本次债券本金和利息的清偿顺序在发行人的普通债之后、先于发行人的股权资本；本次债券与发行人已经发行的和未来可能发行的其他次级债处于同一清偿顺序。除非发行人结业、倒闭或清算，投资者不能要求发行人加速偿还本次债券的本金。

　　投资活动现金流出较大

　　此外，上述评级报告也提到，在国内信用分化加大的背景下，公司部分投资资产出现逾期或违约风险；此外，投资资产中与股权衍生品相关业务的资产占比较高，未来需持续关注资产质量情况和资金回收情况。

　　募集说明书显示，报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-63.22亿元、-21.64亿元和-9.05亿元，投资支付的现金分别为121.95亿元、92.26亿元和122.00亿元。以此计算，近三年投资活动现金流出总额为93.91亿元。

　　对此，募集说明书解释称，报告期内，国联证券固定收益部增加了以持有到期或以利息为收益的其他债权投资的投资规模，使得其他债权投资2021年度大幅上升，投资支付的现金净额大于收回投资所收到的现金。随着其他债权投资逐步收回，2022年度和2023年度投资活动产生的现金流量净额逐年回升。

　　同时，募集说明书也称，发行人投资活动现金流出较大与公司日常经营紧密相关，与公司的业务结构与转型方向相匹配，收益实现较为稳定，对发行人偿债能力没有不利影响，其形成高流动性资产还是债券还本付息的有效应急保障。

　　值得注意的是，国联证券此前公告拟收购民生证券95.48%股权，目前正处于停牌状态。4月30日，国联证券发布的一季报显示，国联证券在报告期实现营业收入1.73亿元，同比大幅下降74.44%。同时，归属于上市公司股东的净亏损达到了2.19亿元，同比下降高达205.5%。

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